3.3 Aandelen

De samenstelling en het verloop van de post aandelen zijn als volgt:

2016 (bedragen x € 1 miljoen)

Balans­waarde begin jaar

Aankopen

Verkopen

Waarde­verande­ringen

Balans­waarde eind jaar

      

Beleggingen voor risico pensioenfonds

     

Aandelen

46.723

3.018

(1.886)

6.328

54.183

Private Equity

9.959

1.687

(1.841)

1.421

11.226

Subtotaal

56.682

4.705

(3.727)

7.750

65.410

      

Beleggingen voor risico deelnemer

     

Aandelen

27

2

(10)

3

22

Private Equity

6

1

(3)

1

5

Subtotaal

33

3

(13)

4

27

      

Totaal

56.715

4.708

(3.740)

7.754

65.436

    2015 (bedragen x € 1 miljoen)

    Balans­waarde begin jaar

    Aankopen

    Verkopen

    Waarde­verande­ringen

    Balans­waarde eind jaar

          

    Beleggingen voor risico pensioenfonds

         

    Aandelen

    53.075

    167

    (10.928)

    4.409

    46.723

    Private Equity

    9.121

    1.333

    (2.293)

    1.798

    9.959

    Subtotaal

    62.196

    1.500

    (13.221)

    6.207

    56.682

          

    Beleggingen voor risico deelnemer

         

    Aandelen

    30

    -

    (5)

    2

    27

    Private Equity

    5

    1

    (1)

    1

    6

    Subtotaal

    35

    1

    (6)

    3

    33

          

    Totaal

    62.231

    1.501

    (13.227)

    6.210

    56.715

      Van de totale aandelen- en private equity-beleggingen is € 58.812 miljoen (2015: € 49.429 miljoen) belegd in PGGM beleggingsfondsen. In de hierna opgenomen specificaties is, voor zover het PGGM beleggingsfondsen betreft, het verslaggevingsbeginsel ‘look through’ toegepast.

      Aandelen

      Onder aandelen zijn beursgenoteerde fondsen en participaties of aandelen in niet-beursgenoteerde beleggingsinstellingen die overwegend in beursgenoteerde aandelen beleggen verantwoord.

      De beleggingen in aandelen per balansdatum zijn naar de volgende bedrijfstaken ingedeeld:

      Securities lending activiteiten vinden plaats binnen de PGGM beleggingsfondsen waarin het pensioenfonds belegt. Het van de PGGM beleggingsfondsen aan PFZW toerekenbare deel van de securities lending posities bedraagt per balansdatum € 1.045 miljoen (2015: € 1.192 miljoen). Voor afdekking van het risico dat de uitgeleende stukken niet worden teruggeleverd, hebben de PGGM beleggingsfondsen zekerheden ontvangen in de vorm van staatsleningen, uitgegeven door kredietwaardige landen met een minimaal A-rating.

      Private equity

      Dit betreft onder meer beleggingen in durfkapitaal en overnames, die zowel direct als indirect via co-investeringen en fondsen plaatsvinden.

      De samenstelling van de private equity beleggingen naar direct en indirect per balansdatum is als volgt:

      (bedragen x € 1 miljoen)

      2016

      2015

         

      Direct

      2.202

      1.636

      Indirect

      9.029

      8.329

         

      Totaal

      11.231

      9.965